格隆汇4月17日丨花旗发表报告表示，指国家发改委于上周五(12日)就城市燃气接驳费推出新咨询文件，值得留意是新咨询加入了城镇燃气工程安装收费标准，原则上成本利润率不得超过10%，现行收费标准偏高的要及时降低，并指部份燃气企业已取得相关新咨询文件并进行审视。
该行认为，发改委是要配合政府政策，而本港上市的中资燃气股有30至40%分部盈利来自城市燃气接驳费，倘若企业能争取一个较佳条件，假设每户平均燃气接驳费由原来2,700元人民币，削减至介乎2,000至2,500元人民币，即降幅介乎7至26%，料令燃气股总体毛利率下跌7至26个百分点，至25至44%水平。
花旗估计，新咨询文件将会对中资燃气股短期股价构成不明朗因素，料将利淡相关股份，而最终新政策料会于2019年年底生效。该行按其敏感性分析显示，假设城镇燃气工程安装收费标准原则上成本利润率不得超过10%，估计会令中资燃气股纯利下跌4至20%。
股份│投资评级│目标价((港元)
中国燃气(00384.HK)│买入│34元
华润燃气(01193.HK)│买入│41元
新奥燃气(02688.HK)│买入│90元
港华燃气(01083.HK)│中性│6.7元
